Elasticity of Demand

• Elasticity of Demand: is a measure of how consumers react to a change in price.
• Elastic Demand: demand that is sensitive to a change in price.

         - Substitutes: cars, soda, meats

         - Luxury goods: greater than 1

• Inelastic demand: demand that is not sensitive to a change in price

          Ex: gas, insulin, salt, water, milk

          *few substitutes

          * less than 1 

          * necessity 

• Unitary Elastic = 1

• Price elasticity of demand:

Step 1: change in quantity      new-old                                     EX:     40-50 = -.2

                                                   old                                                       50

Step 2: change in price      new-old                                                      6-4 = .5

                                               old                                                           4

Step 3: P.E.D change in quantity  quantity                                            -.2   = -.4  =  l .4 l (Inelastic)

                                                        price                                                .5